Se déplaçant dans la direction opposée à une grande partie du reste du monde, la banque centrale de Russie a abaissé son taux d’intérêt de 1,5 point de pourcentage à 8% vendredi, le portant encore plus bas qu’il ne l’était avant que le pays n’envahisse l’Ukraine.
La banque a déclaré que l’inflation, qui est tombée à 15,9% le mois dernier contre environ 17% en mai, ralentissait dans le pays en raison de la demande « modérée » des consommateurs et de la force du rouble, qui a atteint un sommet de sept ans par rapport au dollar le mois dernier. . La baisse des taux a été plus importante que ne l’avaient prévu les économistes.
Depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février, les prix de l’énergie et des denrées alimentaires dans le monde ont grimpé en flèche alors que la guerre a perturbé l’exportation de blé et d’autres produits de base, tandis que les nations ne peuvent plus être assurées de la sécurité de l’approvisionnement en gaz naturel de la Russie.
En réponse, les principales banques centrales ont relevé les taux d’intérêt par tranches de plus en plus importantes dans le but de freiner les hausses de prix. Jeudi, la Banque centrale européenne a relevé ses taux pour la première fois en plus d’une décennie.
Mais en Russie, après une poussée d’inflation juste après l’invasion, les hausses de prix ont ralenti et l’économie n’a pas connu un déclin aussi substantiel que prévu suite aux sanctions occidentales. La banque centrale a plus qu’annulé une augmentation des taux de 10,5 points de pourcentage, à 20 %, qu’elle avait introduite au début de la guerre. À court terme, le ralentissement de l’inflation a permis à la banque de réduire ses taux, mais les perspectives à plus long terme pour l’économie russe sont sombres.
FAQ sur l’inflation
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Qu’est-ce que l’inflation ? L’inflation est une perte de pouvoir d’achat au fil du temps, ce qui signifie que votre dollar n’ira pas aussi loin demain qu’aujourd’hui. Il est généralement exprimé comme la variation annuelle des prix des biens et services courants tels que la nourriture, les meubles, les vêtements, les transports et les jouets.
Qu’est-ce qui cause l’inflation? Cela peut être le résultat d’une demande croissante des consommateurs. Mais l’inflation peut également augmenter et diminuer en fonction d’évolutions qui n’ont pas grand-chose à voir avec les conditions économiques, telles qu’une production pétrolière limitée et des problèmes de chaîne d’approvisionnement.
L’inflation est-elle mauvaise ? Cela dépend des circonstances. Des hausses de prix rapides sont synonymes de problèmes, mais des hausses de prix modérées peuvent entraîner une hausse des salaires et une croissance de l’emploi.
L’inflation peut-elle affecter le marché boursier? Une inflation rapide est généralement synonyme de problèmes pour les actions. Les actifs financiers en général se sont historiquement mal comportés pendant les booms inflationnistes, tandis que les actifs corporels comme les maisons ont mieux conservé leur valeur.
Bien que l’activité commerciale n’ait pas ralenti le mois dernier autant que la banque l’avait prévu, « l’environnement extérieur de l’économie russe reste difficile et continue de limiter considérablement l’activité économique », a déclaré vendredi la banque centrale dans un communiqué. Les entreprises sont toujours aux prises avec la production et la logistique dans un contexte de forte baisse des importations, les sanctions coupant la Russie d’une grande partie du monde.
Les consommateurs ont épargné beaucoup plus, une précaution dans un contexte d’incertitude persistante, a déclaré Elvira Nabiullina, gouverneure de la banque centrale, lors d’une conférence de presse vendredi après-midi. On ne sait pas si ce modèle va continuer.
« Les économies d’aujourd’hui sont un ressort comprimé dans l’économie qui pourrait provoquer une augmentation de la consommation dans certaines circonstances », a-t-elle déclaré, comme ce qui s’est passé pendant la pandémie, lorsque les dépenses ont rebondi après les fermetures liées à la pandémie.
Dans tous les cas, la priorité de la banque reste la stabilité des prix, a-t-elle déclaré.
La banque prévoit que l’économie se contractera de 4 à 6 % cette année, bien moins qu’elle ne l’avait initialement prévu juste après le début de la guerre. Mais les défis pour l’économie viendront du côté de l’offre, car les entreprises sont contraintes par l’effet des sanctions et la mesure dans laquelle elles peuvent modifier leurs chaînes d’approvisionnement et la lente reconstitution des stocks de produits finis et bruts. La politique monétaire ne peut pas faire grand-chose pour soutenir cela.
« Le déclin économique sera plus prolongé dans le temps et peut-être moins profond », a déclaré Mme Nabiullina par l’intermédiaire d’un traducteur. « La situation économique dépend de la façon dont les entreprises s’adaptent aux conditions changeantes. »
La banque a prévu que l’inflation se situerait entre 12% et 15% d’ici la fin de l’année.
Mais il a déclaré que la trajectoire de l’économie serait déterminée par la politique budgétaire. Si le budget du gouvernement est expansionniste, la politique monétaire devra peut-être se resserrer pour maintenir l’inflation sur la voie d’un retour à l’objectif d’inflation de 4 % de la banque.
Patricia Cohen a contribué au reportage.
