En d’autres termes, les arriérés augmentent pendant les ralentissements en raison des forces du marché, puis persistent pendant les périodes fastes en raison des limitations imposées par le gouvernement à la construction.
« C’est un problème chronique », a déclaré M. Khater. « Nous avons à la fois une défaillance du marché et une défaillance du gouvernement. »
Ces échecs sont tous deux exposés à San Francisco, qui souffre d’une pénurie de logements vieille de plusieurs décennies. Lorsque les taux d’intérêt étaient bas et que la demande était forte, les promoteurs voulaient désespérément construire, mais ont dû passer des années à obtenir les approbations et les permis nécessaires. Maintenant que le marché s’est retourné, certains des projets qui ont réussi à survivre à ce processus sont annulés parce que les développeurs ne peuvent plus se permettre de les construire.
Michael Covarrubias, directeur général de TMG Partners, est un promoteur immobilier résidentiel et commercial dans la Bay Area. M. Covarrubias a déclaré qu’il avait deux projets sur lesquels il pouvait légalement commencer la construction, avec environ 800 condominiums entre eux. Mais ils sont mis en congé en raison de la hausse des coûts des matériaux et du financement.
« L’immobilier est à la base une entreprise simple », a déclaré M. Covarrubias. « Vous devez obtenir un retour sur vos coûts, et il est de plus en plus difficile de faire fonctionner les calculs. »
Dans tout le pays, la pénurie persistante de logements a amené un certain nombre de législateurs à revisiter une vieille idée : Logement social. Dans Californie, Hawaii, Rhode Island, Maryland, et Coloradoles législateurs ont introduit ou adopté des propositions pour permettre aux gouvernements étatiques et locaux de développer des logements pour une gamme de revenus.
« Si le gouvernement se lance dans la fourniture de logements, nous pouvons être cette offre anticyclique », a déclaré Alex Lee, démocrate de San Jose et membre de l’Assemblée de l’État de Californie. Cette année, M. Lee a introduit une mesure qui aurait créé une nouvelle agence d’État pour construire des logements à revenus mixtes à travers la Californie. Il a échoué en comité, mais M. Lee a promis de continuer à rechercher des logements construits par le gouvernement.
