L’inflation a dominé les nouvelles sur l’économie américaine ces derniers mois, les prix de la nourriture, du gaz et d’autres biens ayant augmenté plus rapidement qu’ils ne l’ont fait en quatre décennies.
Mais l’inflation est un phénomène mondial en ce moment – et les États-Unis ont en fait mieux réussi que d’autres pays ces derniers mois. En juin, les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 9,1 % par rapport à l’année précédente ; ils ont augmenté de 9,6 % dans l’UE dans la même période.
Une grande partie du débat public sur l’inflation aux États-Unis s’est concentrée sur les problèmes intérieurs, en particulier les politiques du président Biden. Les critiques affirment que l’American Rescue Plan, le projet de loi de secours en cas de pandémie que Biden a promulgué il y a 16 mois, a suralimenté la demande des consommateurs en envoyant 1,9 billion de dollars aux Américains, aux gouvernements des États et à d’autres programmes. Alors que la demande accrue a chassé l’offre limitée de biens, les prix ont grimpé en flèche.
La loi a certainement joué un rôle dans l’augmentation de l’inflation, disent les économistes. Mais les tendances mondiales suggèrent que se concentrer uniquement sur le rôle des États-Unis passe à côté d’une grande partie de l’histoire – comment les forces externes ont également fait grimper les prix.
Dans le bulletin d’aujourd’hui, je veux examiner les principales causes de l’inflation et pourquoi elles pourraient être difficiles à corriger.
Causes courantes
Les principaux facteurs qui ont fait grimper l’inflation aux États-Unis ont également affecté le reste du monde : la perturbation des chaînes d’approvisionnement due à la fois à la pandémie et à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, et la montée en flèche de la demande des consommateurs pour les biens.
Mais l’augmentation de l’inflation s’est déroulée différemment selon les pays, a déclaré Jason Furman, économiste à l’Université de Harvard. La flambée des prix antérieure et plus importante aux États-Unis avait des causes différentes de la hausse plus récente en Europe. (Les pays diffèrent dans la façon dont ils calculent les variations de prix, mais les économistes trouvent toujours utiles les comparaisons des données disponibles.)
Aux États-Unis, la demande a joué un plus grand rôle dans l’inflation qu’ailleurs. C’est probablement le résultat non seulement du plan de sauvetage américain, mais aussi des mesures d’aide économique adoptées par Donald Trump. Au total, les États-Unis dépensé plus pour prévenir une catastrophe économique pendant la pandémie que la plupart des pays ne l’ont fait. Cela a conduit à une reprise plus forte, mais aussi à une inflation plus forte.
En Europe, l’offre a joué un rôle plus important. La guerre de cinq mois en Ukraine a été un choc plus direct pour l’Europe que pour le reste du monde, car elle a poussé le continent à essayer de mettre fin à sa dépendance vis-à-vis du pétrole et du gaz russes. Cela a provoqué le récent bond de l’inflation en Europe.
« Les États-Unis essaient de refroidir une économie en surchauffe », m’a dit ma collègue Eshe Nelson, qui couvre l’économie depuis Londres. « Ce n’est tout simplement pas la situation en Europe. »
Que faire
Certaines des causes de l’inflation sont sous le contrôle des décideurs politiques. Les gouvernements peuvent réduire leurs propres dépenses pour réduire la demande. Les banques centrales peuvent augmenter les taux d’intérêt pour augmenter le coût d’emprunt et, par conséquent, faire baisser la demande, comme elles ont commencé à le faire aux États-Unis et en Europe. À plus long terme, les investissements dans, par exemple, l’énergie propre et le logement peuvent limiter l’impact des futures pénuries d’approvisionnement.
Mais d’autres causes échappent au contrôle des décideurs politiques. La Banque centrale européenne, qui définit la politique de 19 des 27 pays de l’UE, a reconnu qu’elle ne peut pas faire grand-chose pour lutter contre l’inflation causée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie. « La guerre est évidemment quelque chose contre laquelle aucune banque centrale ne peut rien », a déclaré Eshe.
Il en va largement de même pour la trajectoire de la pandémie, qui dépend désormais principalement de l’évolution de nouvelles variantes.
Tout cela met les décideurs dans une impasse : ils peuvent résoudre une partie du problème de l’inflation, mais pas la totalité. Cela limitera la mesure dans laquelle la politique peut réduire les hausses de prix dans les mois à venir.
Des avis
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Le goût de Malitek guide les sélections, et ne vous attendez pas à des superproductions hollywoodiennes. « J’essaie de garder ça aussi old school que possible », a-t-il déclaré au Times, « donc quand les gens sont ici, ils ont l’impression d’être dans un monde différent. »
