La Banque centrale européenne devrait continuer à relever les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation même si la zone euro entre en récession, a déclaré Pierre Wunsch, membre du conseil des gouverneurs de la banque et chef de la banque centrale de Belgique.
Augmenter le taux de dépôt de la BCE à 1,5 % est une « évidence », a déclaré M. Wunsch, tant que l’économie ne tombe pas dans une « profonde récession ». La semaine dernière, la banque a relevé les taux d’intérêt pour la première fois en plus d’une décennie, faisant passer le taux de dépôt de moins 0,5 % à zéro.
M. Wunsch a été l’un des membres les plus bellicistes du groupe de 25 personnes chargé de fixer les tarifs. Dans une interview, il a fait la distinction entre la possibilité que la région connaisse une récession technique avec une petite contraction, venant après une forte croissance économique en 2021, par rapport à une baisse plus prononcée de l’économie.
Alors que les décideurs politiques de la zone euro intensifient leurs efforts pour lutter contre une inflation record, à 8,6 % en juin, les perspectives économiques se détériorent. L’Allemagne, première économie de la zone euro, « est au bord d’une récession», selon l’institut Ifo, qui a fait état lundi d’une nouvelle baisse du climat des affaires.
Les décideurs politiques sont dans une « situation très difficile », avec l’économie « ralentissant et l’inflation continuant de surprendre à la hausse », a déclaré M. Wunsch.
« Chaque semaine, il y a quelque chose qui signale que nous ne sommes pas à la fin de cette dynamique et que nous nous rapprochons de plus en plus de quelque chose qui ressemble à une forme de stagflation », a-t-il déclaré, faisant référence à une combinaison de croissance économique stagnante et d’inflation élevée. Ce n’est « pas celui que nous avons observé dans les années 70 et 80 mais nous ne pouvons pas prétendre qu’il est complètement différent », a-t-il ajouté.
Le week-end dernier, Christine Lagarde, la présidente de la BCE, écrit dans un article de blog que les décideurs « continueront à augmenter les taux aussi longtemps que nécessaire pour ramener l’inflation à notre objectif à moyen terme », qui est de 2%.
La banque a été plus lente à relever ses taux et à mettre fin à son programme d’achat d’obligations que les autres grandes banques centrales, car une grande partie de l’inflation dans la zone euro a été générée par la hausse des prix de l’énergie, exacerbée par la guerre de la Russie en Ukraine, et la banque ne pouvait pas grand-chose faire pour contrôler ces hausses de prix. Mais comme l’inflation s’est propagée à davantage de biens et de services et risque de s’enraciner davantage dans l’économie, la banque a relevé ses taux deux fois plus qu’elle ne l’avait indiqué la semaine dernière.
M. Wunsch a déclaré que sa ligne de conduite préférée, compte tenu des perspectives économiques, était d’augmenter les taux par incréments de 0,5 %, puis peut-être de ralentir lorsque le taux de dépôt est plus proche d’atteindre 1,5 %. La semaine dernière, la banque centrale a retiré certaines de ses soi-disant orientations prospectives sur les taux d’intérêt, dans lesquelles les banquiers centraux envoient des signaux forts aux marchés sur ce qu’ils prévoient de faire à l’avenir, et ont déclaré que les décisions seraient plutôt prises par une « réunion- approche par réunion.
