Neel Kashkari, le président de la Federal Reserve Bank de Minneapolis, a laissé entendre vendredi que les marchés avaient pris de l’avance en anticipant que la banque centrale – qui a relevé rapidement les taux d’intérêt cette année – commencerait bientôt à reculer.
« Je suis surpris par l’interprétation des marchés », a déclaré M. Kashkari dans une interview. « Le comité est uni dans notre détermination à ramener l’inflation à 2 %, et je pense que nous allons continuer à faire ce que nous devons faire jusqu’à ce que nous soyons convaincus que l’inflation est en bonne voie de redescendre à 2 % – et nous en sommes loin.
Les responsables de la Fed ont relevé les taux d’intérêt de trois quarts de point de pourcentage cette semaine, leur deuxième augmentation consécutive des taux surdimensionnés et une décision qui a porté leur politique à une fourchette de 2,25 à 2,5%. C’est à peu près ce que les décideurs considèrent comme un cadre neutre, qui n’alimente ni ne ralentit la croissance, et de nouvelles augmentations des taux d’intérêt commenceront à freiner activement l’économie.
Compte tenu de ce fait, Jerome H. Powell, le président de la Fed, a déclaré que les décideurs fixeraient désormais les taux réunion par réunion plutôt que de s’engager dans un plan général bien à l’avance. Les investisseurs ont pris cela comme un signe que la banque centrale était susceptible de ralentir fortement les mouvements de taux dans les mois à venir à mesure que l’économie ralentit. En fait, les prix du marché obligataire suggèrent que les investisseurs pensent que les responsables pourraient même commencer à réduire les taux d’intérêt l’année prochaine.
« Je ne sais pas ce que le marché obligataire envisage pour parvenir à cette conclusion », a déclaré M. Kashkari, ajoutant que la barre serait « très, très élevée » pour faire baisser les taux.
M. Kashkari a déclaré qu’il était trop tôt pour savoir quelle serait l’ampleur d’une augmentation des taux appropriée en septembre, mais qu’augmenter les taux d’un demi-point lors des prochaines réunions de la Fed « lui semble raisonnable ».
Il a cependant noté que les données sur l’inflation avaient été surprenantes « dans le mauvais sens » et que la hausse continue de l’inflation sous-jacente pourrait le pousser à penser qu’un mouvement de trois quarts de point serait nécessaire. (L’inflation sous-jacente élimine la volatilité des prix du carburant et des denrées alimentaires pour obtenir un signe des pressions inflationnistes sous-jacentes.)
La question à laquelle il est difficile de répondre, a déclaré M. Kashkari, est de savoir jusqu’à quel point les taux d’intérêt devront augmenter pour faire reculer l’inflation.
« Combien devrons-nous faire pour briser le cycle de l’inflation et faire reculer l’inflation ? » dit M. Kashkari. « Personne ne le sait. »
Mais, a-t-il ajouté, « Nous savons que nous avons un travail à faire et nous nous engageons à le faire. »
