Juillet s’est avéré être le meilleur mois pour les investisseurs en actions de Wall Street depuis novembre 2020, un rallye alimenté par des résultats financiers meilleurs que prévu de certaines des plus grandes entreprises américaines et des paris sur le fait que la Réserve fédérale pourrait réduire sa politique de restriction de l’économie plus tôt que prévu. .
Le S&P 500 a augmenté de 1,4% vendredi, portant son gain de juillet à 9,1%, son meilleur mois depuis que les premières annonces concernant un vaccin efficace contre le Covid-19 ont contribué à faire grimper les actions de près de 11% en novembre 2020.
C’est un brusque changement de ton après un tronçon particulièrement difficile. Le sentiment des investisseurs a été stimulé par des signes indiquant que certaines des plus grandes entreprises américaines réussissent à surmonter les vents contraires économiques, notamment le ralentissement de la croissance et la hausse des taux d’intérêt. Cette semaine, des noms technologiques de renom comme Apple, Microsoft, Amazon et Alphabet – dont la taille et les performances ont poussé le marché boursier à de nouveaux sommets ces dernières années – ont annoncé des résultats qui ont soulagé les investisseurs. Les parts de tous les quatre étaient plus élevées pour la semaine et le mois.
Dans le même temps, les investisseurs ont semblé se consoler de la dernière réunion de la Réserve fédérale, interprétant la banque centrale comme disposée à ralentir son rythme de hausse des taux d’intérêt alors que l’économie commence à se calmer. La hausse des taux d’intérêt augmente les coûts pour les entreprises et pèse sur les bénéfices, rendant les investisseurs attentifs aux signaux d’assouplissement de la politique actuelle de la Fed.
« Malgré des poches de faiblesse, les bénéfices ont été bons », a déclaré Alex Atanasiu, gestionnaire de portefeuille chez Glenmede Investment Management. Il a ajouté que malgré la hausse des taux d’intérêt de la Fed mercredi, les rendements du Trésor à plus long terme, qui aident à fixer les coûts d’emprunt dans le monde, ont chuté avec les attentes de nouvelles hausses des taux d’intérêt, « et cela renforce les actions ».
Un guide pour les investisseurs
La baisse des marchés boursiers et obligataires cette année a été douloureuse. Et il reste difficile de prédire ce qui nous attend pour l’avenir.
Sur les 278 entreprises du S&P 500 qui ont déclaré leurs bénéfices jusqu’à présent, 209 ont dépassé les attentes des analystes, selon Howard Silverblatt, analyste principal des indices chez S&P Dow Jones Indices.
Le cours de l’action Amazon a grimpé de plus de 10% vendredi après son rapport sur les résultats jeudi, ajoutant environ 140 milliards de dollars à la valorisation boursière de l’entreprise. Amazon fait partie des actions les plus performantes du mois dernier, en hausse de plus de 27 %. En raison de sa valeur marchande d’environ 1,4 billion de dollars et de la façon dont l’indice S&P 500 est pondéré, cette décision a eu un impact important sur la performance de l’indice.
Seule Apple, la plus grande entreprise au monde avec une valeur marchande d’environ 2,6 billions de dollars, a eu un effet plus important sur le S&P 500 ce mois-ci. Les actions d’Apple ont bondi de près de 19 % en juillet.
Il y avait aussi des points positifs ailleurs. Les actions européennes ont augmenté de près de 8% pour le mois, malgré les inquiétudes concernant la santé économique et politique de l’Italie et les craintes croissantes d’une pénurie de gaz naturel à l’approche de l’hiver. Sur les marchés des obligations d’entreprise, la dette des sociétés plus risquées et notées «junk» a rapporté plus de 5%, selon un indice géré par Bloomberg, qui a enregistré sa meilleure performance sur un mois depuis octobre 2011.
Pourtant, malgré la solide performance, certains investisseurs restent prudents, avertissant que la récente reprise pourrait se dissiper tout aussi rapidement.
« Je pense que nous allons traverser une période difficile au second semestre, où les données économiques continuent de montrer que la croissance s’érode et que l’inflation pourrait ne pas baisser aussi vite que les gens l’espèrent », a déclaré David Donabedian, directeur des investissements. des activités de gestion privée de la CIBC aux États-Unis.
Le mouvement vers le haut est le reflet du fait que la série actuelle de mises à jour des entreprises américaines n’est pas aussi mauvaise qu’on le craignait, ce qui est différent du fait que ces résultats soient bons. Les investisseurs ont fait chuter le S&P 500 de plus de 8% en juin, avant la récolte actuelle des résultats des bénéfices, et l’indice reste environ 14% en dessous de son sommet de janvier.
Certains investisseurs ont également déclaré qu’il existe une volonté de continuer à acheter des actions alors que l’inflation est si élevée parce que d’autres actifs plus sûrs n’offrent pas les rendements qui leur permettent de se défendre contre l’effet d’érosion de la hausse des prix.
« Je ne suis pas aussi optimiste que le marché semble l’être », a déclaré Lauren Goodwin, économiste chez New York Life Investments. « Mais courir vers les collines lorsque l’inflation est si élevée n’est qu’un frein aux rendements. Nous devons rester investis.
