L’inflation de l’indice des prix à la consommation s’est considérablement refroidie en juillet avec la baisse des prix de l’essence, ce qui est une bonne nouvelle pour la Réserve fédérale, mais pas encore assez pour que les décideurs concluent que l’Amérique traverse le pire de sa flambée de hausses rapides des prix.
Alors que les coûts ont finalement cessé d’augmenter à un rythme accéléré, ils continuent d’augmenter à un rythme inhabituellement rapide, ce qui rend la vie quotidienne coûteuse pour les consommateurs. Et une grande partie du recul de juillet est due à la baisse des prix de l’essence, alors que le coût moyen d’un gallon de carburant a commencé à baisser vers 4 $ après avoir culminé à 5 $ en juin.
Les coûts du carburant sont notoirement volatils, et avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie qui injecte des tensions géopolitiques accrues, il est peu probable que les responsables remportent la victoire sur un ralentissement qui pourrait rapidement s’inverser. Cela dit, le rapport contenait d’autres bonnes nouvelles : les tarifs aériens ont baissé, ce qui était prévu, mais le coût des vêtements, des chambres d’hôtel et des voitures d’occasion a également baissé. Le ralentissement des prix sous-jacents, qui éliminent la volatilité des prix des aliments et du carburant pour donner une idée de la tendance sous-jacente, a été plus prononcé que ne l’avaient prévu les économistes.
Malgré toutes ces évolutions positives, les coûts continuent d’augmenter rapidement pour de nombreux biens et services. La hausse rapide des loyers est susceptible de coller particulièrement à la Fed, car ils représentent une grande partie de l’inflation globale.
La grande question à Wall Street est de savoir ce que les nouvelles données signifieront pour la trajectoire politique de la Fed à venir – et les investisseurs ont interprété mercredi les nouvelles données comme susceptibles de permettre à la banque centrale de ralentir ses augmentations rapides des taux.
La Fed a relevé les taux d’intérêt de trois quarts de point de pourcentage en juin et en juillet, et les responsables ont signalé qu’une autre de ces augmentations anormalement importantes devrait faire l’objet d’un débat à leur réunion à venir les 20 et 21 septembre. Mais les investisseurs parient que le ralentissement de l’inflation et la modération des anticipations d’inflation pourraient renforcer le soutien à un mouvement plus modeste.
Pourtant, les responsables de la Fed ont mis en garde contre une trop grande réaction à un point de données.
« Ça ne peut pas être qu’un mois. Les prix du pétrole ont baissé en juillet; cela se répercutera sur le rapport sur l’inflation de juillet, mais il y a beaucoup de risques que les prix du pétrole augmentent à l’automne », a déclaré Loretta Mester, présidente de la Federal Reserve Bank of Cleveland, lors d’une apparition récente. Ce serait une erreur de « crier victoire trop tôt ».
